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Análisis Fundamental - Cintra (CIN)

Análisis Fundamental

Cintra publicó ayer sus resultados de los 9M08, siendo algo mejores de lo esperado, pero que muestran deterioro del tráfico, principalmente en las concesiones de Estados Unidos y España. La cifra de ingresos ha crecido un +5,3% hasta sumar los 806,9 mln eur, un 0,9% más a lo esperado, en el que destacan elevado crecimientos en las concesiones de Chile, Estados Unidos y Canadá, (14,7%, 9,3% y 7,8% respectivamente en moneda local). Por su parte, el EBITDA ha crecido un +4,9% hasta los 545,9 ml eur, siendo un 1% mejor a lo esperado. Con esto, el margen operativo se ha situado en el 67,7%, 2 p.p. menos que el de un año antes, aunque mejora el de anteriores trimestres. Además, se aprecian deterioros de margen en las concesiones en España y Europa. El EBIT ha sumado los 403,5 mln eur, un +6,1% más. Finalmente, el resultado neto ha sido mucho mejor a lo esperado, mostrando una pérdida neta de -22,7 mln eur en los 9M08, un +55% mejor a un año antes, lo que se ha debido a unos menores mayores ingresos por impuestos al activar un mayor crédito fiscal. La Compañía está considerando un crecimiento plano de ingresos de la 407 ETR, deterioro en las concesiones de USA, aunque menos que lo visto este año, y también en España. Asimismo, Cintra ha acordado ejecutar el acuerdo de aumento de capital por importe de 5414.555,2 eur, hasta alcanzar la cifra de 113.705.661 eur, mediante la emisión y puesta en circulación de 27.072.776 acciones nuevas, que se asignarán gratuitamente a los accionistas de Cintra, en la proporción de 1 nueva por cada 20 en circulación. Sobreponderar.

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