labolsa.com

Análisis Fundamental - Jazztel (JAZ)

Análisis Fundamental

Jazztel ha publicado los resultados 1T07:
- Ingresos: 74,5 Mn € (+18%).
- Margen bruto: 33,8 Mn € (+71%).
- Margen bruto sobre ventas: 45% (frente a los 31% del 1T06).
- Ebitda: -6 Mn € (frente a –46 Mn € publicados en 1T06).
- Beneficio Neto: -28,6 Mn € ( frente a -64 Mn € en 1T06).

COMENTARIO DE SELFTRADE
La compañía ha publicado unos resultados con una mejora en ingresos del 18%, y una reducción en pérdidas del 87%. En estos resultados no se ha tenido en cuenta por primera vez CCS en el perímetro de consolidación, y por tanto estos datos financieros son proforma (excluyendo dicha compañía en los resultados 2006).

El crecimiento en ingresos fue impulsado por la positiva evolución en el número de clientes ADSL. La base de clientes activos de ADSL creció un 44%, los clientes de factura única crecieron un 58%, mientras que los cliente de ADSL reventa cayeron un 67%. Esta última disminución continua la tendencia de trimestres anteriores motivada por el cambio de clientes a factura única, que permite mayores márgenes para la compañía.

El ratio de margen bruto sobre ventas ha mejorado de forma notable, derivado del gran incremento de la base de clientes conectados con la red propia de Jazztel, que ya asciende a 92% de los servicios de ADSL totales contratados.

El buen comportamiento del Ebitda vino empujado tanto por la mejora en el margen bruto, como por una reducción de gastos generales de la compañía, resultado de la implantación del plan de ahorro de costes anunciado en 2006. Así, los gastos generales generales, de ventas y administración se han situado en 39,7 Mn €, frente a los 65,8 Mn € registrados en 2006. Entre estos costes, destacamos la reducción de plantilla de 852 empleados a 584 (excluyendo los trabajadores de Jazzplat).

Por último las inversiones de la compañía se redujeron hasta 12,5 Mn € frente a los 27,7 Mn € en el primer trimestre del 2006, indicativo de que el despliegue de red de Jazztel está prácticamente completado. La red de acceso local ha crecido en kilómetros un 51%, mientras que las redes troncales han crecido un 13%.

OPINIÓN BURSÁTIL
Buenos resultados de Jazztel, que continua limitando las pérdidas de la compañía. Destacamos sobretodo la finalización de la inversión en redes propias que le permitirá una mayor autonomía frente a otras competidoras, que dependen de las redes de Telefónica. Aún así, Jazztel continua cotizando a precios muy ajustados, motivado por continuos rumores de compras que llevan impulsado el valor al alza desde hace ya tiempo. Es necesario destacar que Jazztel es un título muy especulativo, y en un entorno actual de elevada volatilidad en el mercado, son estas compañías las más afectadas en momentos de recorte. Por ello, invertir en Jazztel sería asumir un riesgo añadido innecesario.

Imprimir Enviar por email