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Análisis Fundamental - B.popular (POP)

Análisis Fundamental

Ha publicado sus resultados correspondientes a 9M08, por debajo de estimaciones. La evolución de las principales magnitudes en términos interanuales para los 9M08: M. Intermediación +10,3%, M. Ordinario 7,3%, M. Explotación 6,3% y Beneficio neto +3%. Fuerte desaceleración de la inversión crediticia que disminuye 1%, a pesar de que los créditos a la clientela registran un crecimiento del +4,4% (vs +2,7% en 1S08). Por lo que respecta a los depósitos de clientes aceleran su crecimiento +8,8% frente al +0,7% en 1S08, aunque el ritmo se sitúa muy por debajo del visto en otras entidades. Al igual que en Sabadell, la tasa de mora experimenta una subida importante hasta situarla en el 2,19% (+74 pbs vs S08), mientras que la tasa de cobertura alcanza el 85,6% lo que consideramos un nivel un poco bajo. Además, hay que destacar que las dotaciones netas necesarias por el aumento de la morosidad han sido menores en 3T08 que en trimestres anteriores debido a una utilización parcial de provisión genérica de aproximadamente 112 mln de euros que representa el 7,1% del saldo de provisión genérica. Infraponderar.

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