labolsa.com

Análisis Fundamental - Telefónica (TEF)

Análisis Fundamental

Telefónica ha publicado los resultados de los 9M07:

-Ingresos: 42.014 Mn € (+8,6%).
-Ebitda: 18.248 Mn € (+24,5%).
-Ebitda sobre ventas: 43,4% (vs 37,9% publicado en 9M06).
-Resultado operativo: 9.275 Mn € (+65,9%).
-Beneficio Neto: 7.848 Mn € (+51%).

Beneficio neto por áreas geográficas:

Telefónica España: 15.462 Mn € (+5%). Supone un 36,8% de los ingresos totales.
Telefónica Latinoamericana: 14.676 Mn € (+10,8%). Supone un 35% de los ingresos totales.
Telefónica O2 Europa: 10.776 Mn € (+14,2%). Supone un 25,6% de los ingresos totales.
Otras sociedades (incluye Endemol entre otras) : 1.101 Mn € (-15,9%).

Comentario Self Trade:

Excelentes resultados de la compañía, con un crecimiento del beneficio neto del 51% en términos acumulados. En términos trimestrales, la compañía ha publicado unas ventas de 14.188 Mn € ( +4,8%), un Ebitda de 6.979 Mn € (+29%), y un beneficio neto de 4.018 Mn € (+38,7%). El consenso esperaba unos ingresos de 14.204 Mn €, un Ebitda de 6.416 Mn € y un beneficio neto de 3.223 Mn €, por lo que la compañía ha superado las estimaciones de consenso.

La base de clientes ha crecido un 11,6%, lo que supone 218,6 millones de accesos totales, de los cuales 45,6 millones provienen de Telefónica España (+5,3%), crecimiento impulsado por la base de clientes de móviles y de banda ancha, a la vez de una disminución en la pérdida de cuota de telefonía fija. En Latinoamérica, los accesos ascienden a 126,5 millones, lo que supone un crecimiento del +14,9%, por la división de móvil, Internet y TV. Telefónica O2 registra 40,l7 millones de clientes (+7,8%), gracias a la evolución de nuevo, del negocio de telefonía móvil. De hecho, en términos trimestrales, la cartera de clientes de telefonía móvil ha crecido un 15,7% frente al tercer trimestre de 2006, hasta situarse cerca de 160,2 millones. Internet, por su parte ha crecido un 32,1%, tras la buena evolución del paquete de voz, ADSL y TV. Los accesos a TV de pago cierran el trimestre registrando un crecimiento de 59%, hasta 1,4 millones de clientes.

Para 2007, Telefónica reitera los objetivos financieros fijados en el segundo trimestre del año, que comprenden un crecimiento de los ingresos del ejercicio completo de entre el 8% y el 10%, un crecimiento del Ebitda de entre el 10% y el 13%, y un crecimiento del resultado operativo de entre el 19% y el 23%.

Opinión bursátil:

Telefónica sigue siendo nuestra opción preferida en el sector europeo de las telecomunicaciones. A pesar de que cotice con ratios algo más elevados que sus comparables y con menos potencial de revalorización hasta un precio objetivo de 23,40 €/acción, ofrece perspectivas de crecimiento mucho más sólidas y atractivas, además de una rentabilidad por dividendo estimada para 2008 del 4,5% con el anuncio del reparto de un dividendo de 1 €/acción con cargo a los resultados de 2008.

Imprimir Enviar por email